RPP po raz szósty tnie stopy. Referencyjna spada do 4 proc.

📉 Kolejna obniżka stóp procentowych

Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała w środę o obniżeniu wszystkich podstawowych stóp Narodowego Banku Polskiego o 0,25 pkt proc. Stopa referencyjna NBP spadła do poziomu 4 proc. w skali roku. Zmieniono również pozostałe stopy: lombardową do 4,50 proc., depozytową do 3,50 proc., redyskontową do 4,05 proc. oraz dyskontową do 4,10 proc.

Jak poinformował bank centralny, decyzja wchodzi w życie 4 grudnia. Od początku 2025 r. stopy procentowe zostały już obniżone łącznie o 1,75 pkt proc. – z 5,75 proc. do obecnych 4 proc.

🧮 Inflacja spada w okolice celu NBP

W komunikacie NBP wskazano, że obniżka stóp jest odpowiedzią na aktualne dane o inflacji oraz jej perspektywach. Zgodnie z szybkim szacunkiem GUS roczna inflacja CPI w listopadzie wyniosła 2,4 proc., wobec 2,8 proc. w październiku. Bank centralny zwraca uwagę, że obniża się także inflacja bazowa, po wyłączeniu cen żywności i energii.

RPP ocenia, że przy obecnym poziomie inflacji i jej prognozach dostosowanie stóp było uzasadnione. Jednocześnie przypomniano, że celem NBP pozostaje utrzymanie inflacji w średnim okresie w pobliżu 2,5 proc. z dopuszczalnym odchyleniem o 1 pkt proc.

📊 Gospodarka rośnie, ale są ryzyka

W odniesieniu do sytuacji makroekonomicznej RPP przywołała wstępne dane GUS, zgodnie z którymi PKB w trzecim kwartale 2025 r. wzrósł o 3,8 proc. rok do roku, wobec 3,3 proc. w poprzednim kwartale. Na wzrost aktywności gospodarczej wpływa przede wszystkim wyższy popyt krajowy, w tym konsumpcja i inwestycje.

Jednocześnie dane z rynku pracy wskazują na spadek dynamiki wynagrodzeń przy dalszym obniżaniu zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw. Rada podkreśla, że na przyszłą ścieżkę inflacji nadal wpływać będą m.in. polityka fiskalna, tempo ożywienia popytu, zmiany cen energii oraz sytuacja gospodarcza na świecie.

🏦 Co dalej z decyzjami RPP?

NBP zaznacza, że kolejne decyzje w sprawie stóp procentowych będą zależały od napływających danych dotyczących inflacji i aktywności gospodarczej. Podkreślono, że bank centralny jest gotów podejmować działania niezbędne dla utrzymania stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym prowadzić interwencje na rynku walutowym, jeśli będzie to konieczne.

Rada pozostawia sobie pełną elastyczność – w komunikacie nie ma żadnych deklaracji co do przyszłej ścieżki stóp, a jedynie przypomnienie, że priorytetem pozostaje utrzymanie inflacji w pobliżu celu i wspieranie stabilnego wzrostu gospodarczego.